开栏语：立足年中时点，回首半年光阴。2024年上半年，我国经济继续延续回升向好态势，整体运行趋于平稳。尽管仍面临有效需求不足、行业间发展不平衡等挑战，但经济增长新动能已蓄势待发，在新质生产力推动下，经济发展正从量的扩张转向质的提高。如何看待上半年经济发展情况？怎样应对新挑战、抢抓新机遇？为此，本报从今日起推出“年中经济观察”栏目，选取部分行业重点，从中窥见我国经济发展的新成就和新动向。

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　　今年上半年，资本市场的头等大事无疑是新“国九条”的出台。继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年，国务院于4月12日再度发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。

　　中国证监会党委书记、主席吴清认为，相对前两个“国九条”，本次“国九条”有三大特点，一是充分体现资本市场的政治性、人民性；二是充分体现强监管、防风险；三是充分体现目标导向、问题导向。

　　云集响应 贯彻《意见》精神

　　吴清称，新“国九条”与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，将共同形成“1+N”政策体系，“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则，“1+N”政策体系的主线就是强监管、防风险、促高质量发展。在强监管、防范风险、推动高质量发展三大方面全面发力。《意见》充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望。

　　新“国九条”发布后，引发资本市场高度关注，多家机构在第一时间学习并解读相关政策，并发声将贯彻《意见》精神。国泰基金方面表示，“国九条”中提出要大力推动中长期资金入市，大力发展权益类公募基金，权益类公募产品即将迎来发展机遇。在此指导下，公募基金应积极发挥专业机构投资者价值发现作用、金融支持实体经济创新发展的功能，及时抓住市场和投资者需求，持续推出创新产品，引导中长期资金入市，流入国家战略产业，服务国家科技自强战略，为推动我国现代化产业体系建设贡献力量。

　　平安证券表示，高度重视、全面学习、深刻领悟新“国九条”精神，聚焦主业，做优做强，把握好功能性和盈利性的关系，深入践行“看门人”职责，将“保护投资者合法权益”的理念融入各项业务场景，持续提升投行与财富管理能力建设，助力多层次、高质量资本市场体系建设，为全面推进中国式现代化强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。

　　中金财富也表示，将以新“国九条”作为经营发展的重要遵循，充分发挥专业优势，助力资本市场高质量发展，全力服务金融强国建设。

　　去芜存菁 重塑市场生态

　　新“国九条”开篇即严字当头，如“严把发行上市审核关”“严格上市持续监管”“加大退市监管力度”等。《意见》强调机构监管要推动回归本源，做优做强，进一步压实“看门人”责任，引导证券期货基金等各类行业机构端正经营理念，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力。积极培育理性投资、价值投资、长期投资理念和健康的投资文化。

　　“严监严管方能保障资本市场高质量发展。”清华大学国家金融研究院院长田轩说，预计监管部门会在市场准入、日常监管、现场检查等环节强化执行，进一步落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，对各类违法违规保持“零容忍”高压态势，持续净化资本市场生态。

　　新“国九条”后，A股退市力度加码，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局进一步明确。同花顺（300033）iFinD显示，截至6月28日，今年上半年共有76家A股上市公司“披星戴帽”，其中不少公司“背”上了退市风险与其他风险的双重警示。同时，今年上半年还有14家A股公司摘牌退市。

　　分析人士指出，新“国九条”带来资本市场全方位的制度提升，将强化各类主体责任，让企业上市的环节更加严格规范，去芜存菁效果显著，为重塑市场生态打好坚实基础。

　　近期，沪深北重启IPO受理，新“国九条”后首批企业开始亮相。多位业内人士表示，本轮新受理的IPO企业业绩表现更为优异。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为：“这样会有更多的企业在准备IPO的过程中被筛除，只有真正符合条件的企业才能进入市场。”

　　金融为民 突出投资属性

　　除了强调加大退市监管力度，进一步严格强制退市标准之外，新“国九条”还强调了要重视分红、提升股东回报等。

　　“新‘国九条’正在回归金融为民的本质。”分析人士认为，新“国九条”提出践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求。这一价值取向，把中小投资者的金融权益与居民的财富管理需求作为核心要素提出，彰显了金融强国建设的总体方向。

　　强调投资属性，保护投资者权益，将构建资本良性循环，进一步提升市场活力。“新‘国九条’也可能为A股带来万亿级别增量资金。”申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，价值管理重塑A股审美。新“国九条”开启了A股价值管理的新范式，公司治理、股东回报成了A股重要的新审美。

　　中信证券首席策略分析师秦培景表示期货配资代理，新“国九条”重新定位市场投融资功能，以投资者为本重塑市场生态，提高A股回报预期，A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点。樊 骏 整理